الدعم 
التحليل الاقتصادي الكلي العالمي
آخر تحليلات الأسواق المالية والاقتصادية
الذهب: تصحيح أم استسلام؟ ما يكشفه انعكاس بيانات الوظائف عن التوازن الحقيقي للذهب
دخل الذهب العام 2026 حاملاً زخماً استثنائياً. كان المعدن قد ارتفع نحو 45% خلال الأشهر الاثني عشر السابقة مدفوعاً بمزيج من الطلب الهيكلي المرتفع من المصارف المركزية، وإعادة تموضع المؤسسات المالية العالمية الكبرى في النصف الغربي من الكرة الأرضية بعيداً عن الأصول المقوّمة بالدولار، وعلاوة المخاطر الجيوسياسية التي ارتفعت بحدّة بعد عمليات عسكرية شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران في أواخر فبراير. في الثامن والعشرين من يناير 2026، سجّل XAU/USD مستوى قياسياً لحظياً بلغ 5,589 دولاراً للأوقية وهو م
16 يوليو 2026, 12:00
الفيدرالي أمام السؤال الأصعب: ما الذي سيعالجه رفع الفائدة إذا كانت الصدمة من النفط؟
تدخل الولايات المتحدة الربع الثالث وهي تواجه تحديًا مألوفًا، لكنه أصبح أكثر تعقيدًا. فالتضخم لا يزال أعلى من هدف الفيدرالي، بينما بقي النمو وسوق العمل قويين بما يكفي لإبقاء احتمال رفع الفائدة مطروحًا. والسؤال الأهم الآن هو ما إذا كان التشديد النقدي سيخفض التضخم فعلًا، أم سيضيف ضغطًا جديدًا على اقتصاد يتعامل أصلًا مع صدمات سعرية ناتجة عن جانب العرض.
16 يوليو 2026, 12:00
معادلة المملكة المتحدة الصعبة: التضخم والفائدة والجنيه الإسترليني في الربع الثالث
تدخل المملكة المتحدة الربع الثالث بمزيج صعب من التحديات. لا يزال وضع التضخم غاية في الصعوبة، لكن النمو لم يعد قويًا بما يكفي لمنح بنك إنجلترا مساحة غير محدودة للإبقاء على السياسة النقدية مقيّدة. ولهذا تراقب الأسواق كل إصدار للبيانات عن قرب، لأن الحركة المقبلة في أسعار الفائدة، وعوائد السندات البريطانية، والجنيه الإسترليني ستعتمد على ما إذا كان التضخم سيهدأ دون أن يفقد الاقتصاد قدرًا كبيرًا من زخمه.
16 يوليو 2026, 12:00
توقعات النفط تتغير مع تعافي تدفقات هرمز وسيتي يرجح هبوط برنت إلى 65 دولارًا
تبتعد سوق النفط العالمية تدريجيًا عن ذروة المخاوف المرتبطة بتعطل الإمدادات، مع تعافي حركة الشحن عبر مضيق هرمز، إلا أن المشهد ما يزال شديد الحساسية للتوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وتقول وكالة الطاقة الدولية إن الإمدادات العالمية ارتفعت 4.1 ملايين برميل يوميًا في يونيو، فيما يتوقع سيتي أن يبلغ متوسط خام برنت 75 دولارًا في الربع الثالث، قبل أن يتراجع إلى 65 دولارًا في 2027 إذا صمد الاتفاق الأميركي الإيراني واستقرت الملاحة عبر هرمز.
إعادة فتح هرمز تغرق سوق النفط بالإمدادات مع محو برنت كل مكاسب الحرب
انتقلت أسواق النفط سريعًا من الخوف من نقص الإمدادات إلى ظهور علامات فائض واضح بعد إعادة فتح مضيق هرمز. فموجة الشحنات الخارجة من الخليج تضغط على الأسعار في آسيا وأوروبا، بينما محا خام برنت كل المكاسب التي حققها منذ اندلاع الحرب مع إيران.
عوائد السندات العالمية تبلغ أعلى مستوياتها منذ الأزمة المالية… والأسواق تعيد تسعير المخاطر من جديد
قفزت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل حول العالم إلى مستويات لم تُسجَّل منذ الأزمة المالية العالمية، مع إعادة المستثمرين النظر في حجم العائد الذي يريدونه مقابل الاحتفاظ بالاستحقاقات الطويلة في بيئة تتسم بارتفاع أسعار الطاقة، واستمرار مخاطر التضخم، واتساع الضغوط المالية على الحكومات. ما بدأ كصدمة نفطية تحوّل الآن إلى موجة إعادة تسعير أوسع للطرف الطويل من السوق.
العقود الآجلة للنفط مقابل النفط الفعلي: لماذا قد تكون السوق أقل من الواقع في تسعير صدمة الإمدادات المرتبطة بهرمز؟
يرسل منحنى العقود الآجلة للنفط رسالة أكثر هدوءًا مما يبرره وضع السوق الفعلية. فمع بقاء نحو 15 مليون برميل يوميًّا عالقة حول مضيق هرمز، واستنزاف المخزونات العالمية بوتيرة استثنائية، تفاعل الطرف القريب من المنحنى مع الأزمة، لكن الأسعار الأبعد أجلًا ما تزال متحفظة على نحو لافت. وهذه الفجوة مهمة، لأنها قد تقلل من تقدير حجم صدمة الإمدادات الحالية، وكذلك من حجم الارتفاع السعري الذي قد يصبح ضروريًّا لاحقًا لإعادة التوازن إلى السوق.
اليابان تواجه قيودًا متزايدة عبر التجارة والتضخّم والسياسة النقدية
تشهد الآفاق الاقتصادية لليابان تضييقًا متزايدًا، حيث يتقاطع التضخم المستمر مع حالة عدم اليقين المدفوعة بالطاقة وتراجع ديناميكيات التجارة، ما يخلق بيئة أكثر تقييدًا وأقل قابلية للتنبؤ.
الفضة تحت الضغط، والقادم هو الأهم
شهدت الفضة ارتفاعاً قياسياً، وصدمة حادة في العرض، وانهيار يوم واحد تاريخياً، كل ذلك في غضون أسابيع. والآن، مع بداية الربع الثاني، بدأ التداخل يتعمق بين الظروف الجيوسياسية والسياسات والتوجهات، مما يجعل التوقعات أقل وضوحاً.
الذهب على مفترق التهدئة والتشديد في الربع الثاني 2026
يدخل الذهب الربع الثاني في بيئة أكثر تعقيدًا مما كان متوقعا عند بداية الربع. فبدل أن تهيمن رواية "الملاذ الآمن" بصورة مطلقة، أصبح الذهب يتأثر الآن بمحصلة ثلاثة متغيرات متداخلة: مسار الحرب والتهدئة، واتجاه أسعار الطاقة، وتحوّل توقعات السياسة النقدية الأمريكية.
